中新经纬8月4日电 题：利润率下滑，茅台未来靠近哪些潜在挑战？

　　作家 沈萌 香颂成本董事

（已播：《倚天屠龙记》《神雕侠侣》《活佛济公》《卿卿日常》等，在播：《灼灼风流》，未播：《千秋令》《仙剑六》等）

　　沈萌

　　近日，贵州茅台(下称“茅台”)发布2023年上半年财报。财报通晓，2023年上半年，茅台营收695.76亿元，同比增长20.76%，包摄于上市公司鼓吹的净利润359.8亿元，同比增长20.76%。生意收入和净利润齐得到了20%傍边的增长，妥贴此前商场对茅台的预期。

　　营收与净利润增长同步

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　　天然茅台的营收增速归附到了20%傍边，但内容上，其生意利润率或有所下滑。当营收增幅较小，而利润增幅较大时，或标明企业生意成本在裁减，因为不需要加多好多的营收，就不错加多更多的利润。营收和净利润增长同步则意味着必须要加多更多的营收，利润增长率才会有较大普及。经测算，相较于2022年同期，2023年上半年茅台的生意利润率稍有下滑。

　　关于茅台来说，其生意利润率的下滑可能更多是由于生意成本的增长。生意成本是和产销密切联系的基本成本。茅台防御东说念主更换后，也加强了对茅台的渠说念处置，对茅台居品矩阵进行了一些清算退换。这些举措齐有可能会给茅台的生意成本带来一定变化，为未来茅台更好的发展奠定基础。此外，关于茅台来说，它在其他方面估计的固定成本上，比较其他头部品牌或新兴品牌，可能会产生更大的品牌赋能成果，为茅台保抓较好的生意利润率起到了一定的保险作用。因此，天然生意利润率有所着落，但并不支吾茅台的未来成长期景过于担忧。

　　成本增幅高于营收

　　2023年上半年茅台的生意成本同比增长25.52%，略高于20.76%的营收增幅。财报将其归因于“本期销量加多、分娩成本加多及居品结构变化”。在较高的生意利润率眼前，生意成本的加多可能并不会有太多的影响，但揭示了茅台在未来的估计历程中或出现一些新的问题。

　　茅台看成一个历史悠久的品牌，在白酒行业领有总揽性的地位。但跟着统统这个词白酒商场的蹧跶需乞降蹧跶群体结构的变化，茅台在未来还能否得到更多蹧跶者，卓绝是年青蹧跶者的深爱，是一个很大的问号，亦然对茅台的潜在挑战。

　　为了愈加贴连年青蹧跶群体，茅台作念了特别多的尝试，如推出了更受年青东说念主迎接的茅台冰淇淋。天然在商场上引起热议，但从内容成果看，茅台冰淇淋的推出将品牌向其他的高生意收益率品类上进行延迟，也借此提高了更多年青蹧跶者对茅台品牌的阐发进程。茅台冰淇淋等居品，天然有较高的收益率，但和茅台酒自己的生意利润率比较仍有很大差距，这些也酿成了其生意成本的加多。

　　饮用白酒是中国蹧跶者的传统，但跟着东说念主们对健康防护进程的提高，白酒蹧跶出现了一定进程的萎缩。通过茅台冰淇淋等更受年青东说念主喜闻乐道的商品面孔来进行商场膨胀是一种新的尝试。未来不放弃茅台可能运用我方的品牌和在酿造工艺上的上风，推出更多新的跨界居品，以至将茅台品牌看成一个IP来进行更大边界的运营，建设起年青蹧跶群体和茅台之间更具粘性的品牌链接。因这些方面带来的生意成本高潮，其实是在为未来的茅台成长奠定基础。

　　直销占比大幅普及

　　当今来看，茅台的直销比例也曾接近过半。若未来半数的收入齐来自于直销，茅台对我方中枢居品的法例力就会进一步加强，卓绝是对万古分被商场诟病的价钱波动和串货炒货时局大要以更大的力度加以法例。关于蹧跶者来说，或亦然一个福音。关于茅台酒未来的营收增长亦然一个隐性的上风。

　　与此同期，茅台还推出了自有的电商平台。在上半年的发挥当中，天然其增长总量尚未占到特别大的比例，但增长率较为喜东说念主。这意味着茅台不仅通过冰淇淋等居品触及潜在蹧跶群体，在经销模式上也在与时俱进，新陈代谢，有助于裁减统统这个词运动要领上的成本。

　　矫正要领现告成

　　茅台看成国内白酒龙头品牌，它的多样尝试，包括关于居品的清算退换、营销形状的变化、自营电商渠说念的开导，齐体现出茅台新的高管团队关于茅台矫正意见的明晰定位。通过裁减渠说念的成本、清算低效居品，匡助靠拢茅台未来的发展资源，大要向更高收益率的居品线或经销形状歪斜，为茅台未来的收益连接高增长奠定基础。经过万古分的高速发展后，投资者最矜恤的问题即是茅台未来还能否连接保抓这么的高增长。茅台的矫正要领也将提振投资者对茅台未来发展的信心，或将慢慢捣毁投资者对茅台未来远景的担忧。

　　对中国的白酒商场来说，茅台的各类矫正举措或起到示范作用。一些告捷的矫正证明，很可能较快被其他头部品牌复制，这或将为中国白酒商场带来结构性的变化，有助于为中国白酒商场的未来形成一个较好的远景，促进中国白酒商场愈加健康发展。(中新经纬APP)

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